天天5g罗志祥

市场联动：发挥企业家精神芯片产业是典型的技术密集、资本密集型产业，其很难跳过一代芯片、进入下一代；而进入下一代的研发，则需要非常高的人力资本及研发成本，才能触发量的优势。后发企业刚刚开发了一代芯片，结果发达国家的先发企业直接降价，并投入新一代芯片研发。正因为这一系列怪圈，导致终端企业更加偏向于性能稳定且价格低廉的先发企业产品。没有足够使用量且背负大量投入的压力下，后发企业只能面临被市场淘汰的命运。

如果这发生在政策利率仍然接近于零的情况下，那么即使供应增加，市场对较长期资产的相对需求也可能保持强劲。但是，到目前为止，美联储已加息九次，意味着这轮QT发生在较高的政策利率之下，导致市场对短期资产的需求增加。因此，投资组合又发生重新平衡，从风险较高、久期较长的资产中逃离，风险资产的价格也随之走低。

东方财富Choice数据显示，截至11月20日，申万电子、计算机、通信行业共有575家科技类公司，其中有7家公司年内接待的调研机构数量超过500家次，它们分别是海康威视、广联达、大华股份、歌尔股份、兆易创新、沪电股份和石基信息。截至11月20日，这7家公司年内的平均涨幅高达115.61%。

到明年这时候，还会有升级版诞生，但那仍不会是最终版，因为按姚明的计划，最终目标是要给CBA设立工资帽。现在各队手里的合同五花八门，约期有长有短，CBA要在今后三年内逐步完成下面三大任务：第一，把所有合同签成标准合同，所列工资都是税前；第二，所有球员都要有经纪人，每个经纪人都要接受培训，在篮协注册备案，旗下有什么球员，合同什么样，都要在官网上可以查到，透明；

东方证券认为，自2016年第三季度开启楼市严调控以来，全国房价增长受到严格限制，但土地成本却始终上涨，这将明显压缩房企的盈利空间，行业整体的毛利率和净利率水平将逐渐进入下行通道。负债率达历史高位数据显示，房地产行业的资产负债率不断上行，已经达到了2005年以来的最高点。截至一季度末，房企上市公司整体负债率小幅上升，达到79.42%，较2017年年报的79.08%继续上涨。房地产行业资产负债率位居申万28个一级行业中第三位，仅次于银行和非银金融。

面对这些大趋势，所有国家的改革手段都差不多，社保的本质是政治决定问题，要取得社会共识。今年企业降费，目的是为了“稳就业”。但另外一方面，我们也应该采取一些措施未雨绸缪。政府应积极推动养老金全国统筹提高统筹层次，实现省级统筹，或实现全国统筹，重要目的之一就是为了提高制度的可持续性。